2013 IJC H1 Econs Q4 Answer

H1 Macro Essays  4a) Explain how rising global protectionism may affect Singapore’s circular flow of income. [10]  4b)  Discuss  the  view  that  globalisation  is  likely  to  support  an  economy’s  recovery  from  the  global  economic slowdown. [15]  (a)  INTRODUCTION  Define circular flow of income    Define  rising  global  protectionism    State  how  rising  global  protectionism  may  affect  SG’s  CFY  In a 4 sector economy, the circular flow of income is a model showing  flows  of  goods  and  services,  factors  of  production  and  income  between  the  various  economic  players:  firms,  households,  government  and   foreign  sector.  This  model  is  used to  illustrate how  changes in its key components, which are consumption expenditure,  injections  (investment,  government  expenditure  &  export  revenue)  and  withdrawals  (savings,  taxes  and  import  expenditure),  would  affect the equilibrium level of national income of an economy.    Rising  global  protectionism  is  the  response  of  some  governments  to  protect their domestic industries’ production and employment in face  of the global recession. Common protectionism measures are import  tariffs and/or quotas, export subsidies and export quotas even.    SG is a small open economy which embraces free trade but faces the  threat of rising global protectionism by its trading partners. This may  affect  SG  CFY  through  the  foreign  sector,  mainly  the  injection  of  export  revenue  and  the  withdrawal  of  import  expenditure.  These  changes  will  affect  the  equilibrium  level  of  national  income  of  SG  economy.      BODY  Para  1 to explain CFY (with  or  without a simple diagram)  Figure one shows a simple illustration of the circular flow of income.  Firstly,  households  provide  the  factors  of  production  for  firms  who  produce  goods  and  services.  In  return,  households  receive  factor  payments  (such  as  wages,  rent,  dividend,  interest,  profits).  Households will in turn spend their wages on final goods and services  produced  by  the  firms.  This  shows  that  consumption  expenditure  is  necessary  to  generate  income  in  the  circular  flow  as  factors  of  production  will  be  employed  to  produce  goods  and  services  and  factor  payments  will  continue  to  be  paid  by  firms.  This  allows  households  to  have  disposable  income  to  afford  consumption  of  goods and services.    With the various economic players, the circular flow is more dynamic  with injections such as investments by firms, government expenditure  and export expenditure; as well as withdrawals such as savings, taxes

and import spending. Injections refer to expenditure which does not  come  from  the  expenditure  of  households.  They  include  investment  expenditure,  government  spending  and  export  expenditure.  Investment  is  the  money  that  firms  spend  on  buying  new  plant  and  equipment  or  the  act  of  firms  building  up  stocks  or  inputs,  semi‐ finished  or  finished  goods.  Government  expenditure  is  expenditure  made  by  local  and  national  government  agencies  on  goods  and  services that domestic firms produce. Expenditure on exports occurs  when residents abroad buy a country’s exports of goods and services.    On the other hand, withdrawals refer to any part of income that is not  passed  on  within the  circular  flow  of  income.  Withdrawals  comprise  savings,  taxes  and  import  expenditure.   Savings  are  income  that  households choose not to spend but to put aside for the future, taxes  are  paid  to  the  government  out  of  household  income  ,  consumer  expenditure  or  firms’  profits,  while  import  expenditure  is  domestic  expenditure on foreign produced goods and services.     Any  changes  in  these  key  components,  which  are  consumption  expenditure, injections and withdrawals, would affect the equilibrium  level of income of an economy. The circular flow will be at equilibrium  as long as total income = total expenditure = total output.    Para  2  to  explain  how  rising  global  protectionism  may  affect  SG  CFY  through  X  revenue  Rising global protection   SG trading partners such as USA imposes import tariffs   Rise in P of SG exports  to USA   Fall in Qd of SG exports to USA by MTP    Ep>1,  assuming  USA  domestically  produced  goods  are  close  substitutes for SG exports   X revenue of SG falls    Para  3  to  explain  how  rising  global  protectionism  may  affect  SG  CFY  through  M  expenditure  Rising global protectionism   SG trading partners e.g. China imposes export subsidies   Lower prices of imports into SG   rise in Qd of imports by SG by less than proportionate   Ep <1 as they are mainly imported raw materials & necessities   M expenditure falls   fall in withdrawals of SG CFY    OR  Rising global protectionism    SG  trading  partners  e.g.  China  lowers  export  quotas  of  raw  materials like rare earths   Higher prices of imported raw materials into SG   fall in Qd  of imports by SG by less than proportionate   Ep <1 as they are mainly imported raw materials & necessities   M expenditure rises   rise in withdrawals of SG CFY

Para  4  on  the  likely  change  in  eqm income of SG CFY  Assuming CFY at equilibrium initially    injections = withdrawals   total expenditure = total income    Assuming that    X rev falls & M exp rises   injections < withdrawals   total expenditure < total income    signaling a weaker demand for goods and services    encourages firms to produce less output   employ less factors of production    pay out less factor payments to households in the form of wages,  salaries, profits, rent and interest   fall in total income until it equals to total expenditure and reaches  equilibrium      Marking Scheme  L3  For  a  well‐developed  explanation  of  how  rising  global  protectionism  may  affect  components  of  CFY  and  the  equilibrium  level  of  national  income,  supported by analysis and good examples.    Max 7 for a well‐developed explanation but lacking an explanation of how CFY  works in general.    7‐10   L2  For  an  underdeveloped  explanation  of  how  rising  global  protectionism  may  affect  components  of  CFY  and  the  equilibrium  level  of  national  income,  without clear economic analysis.    5‐6  L1  For an answer which shows some knowledge e.g. components of CFY, names  of measures for protectionism.  1‐4

(b)  INTRODUCTION  Globalisation is likely to support an economy’s recovery from the global economic slowdown.   Globalisation: breaking down trade barriers & liberalisation of markets   more free trade    more capital flows (FDIs)   more labour flows      support  an  economy’s  recovery:  boost  real  national  income  to  achieve  higher  positive  economic  growth & also employment    BODY  Thesis  Anti‐thesis    Globalisation  allows  more  free  trade  which  may  help in economy recovery.   lower trade barriers e.g. import tarrifs/ quotas   more free trade based on CA   Countries with strong CA can export more   higher export revenue   higher AD    multiplied increase in real NY and employment     lower trade barriers e.g. export subsidies    Imports  relatively  more  expensive  than  domestically produced goods   DD for domestically produced goods rises   higher consumption   higher AD   multiplied increase in real NY and employment      Globalisation  intensifies  trade  competition  which  may not help in economic recovery.   lower trade barriers e.g. import tarrifs/ quotas   lower price of imports    Countries  with  relatively  weaker  CA  will  experience  fall  in  demand  for  domestically  produced goods   fall in C   lower AD   multiplied fall in real NY & employment      For import‐dependent countries e.g. SG   lower export subsidies  by trading partners   rise in price of imports   fall in Qd by LTP (Ep <1)   rise in