RVHS H2 ECONS Essay Q4

Faced  with  a  huge  budget  deficit,  the  governments  of  many  countries  have  had  their  hands  tied  in  reviving  their  economies.   a) Explain the factors that will determine whether a budget deficit is a major concern to an economy. [8]  b) Assess the policy options available to stimulate an economy if their budget deficit is of a major concern. [17]  ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐  Part (a)  Budget  deficit  occurs  when  the  government  spending  exceeds  the  tax  revenue  she  collects.  Whether  the  budget  deficit will turn out to be a major concern for the economy depends on several factors.   A budget deficit can be a major concern for the economy if the government does not have reserves to finance her  deficit  as  this  meant  that  she  will  need  to  borrow  to  finance  this  deficit.  If  the  government  borrows  from  the  domestic sector via the sale of bonds or treasury bills, this will increase the demand for money and thus pushes up  the interest rate assuming money supply remain constant. Consequently, this will discourage private borrowing, thus  reducing private investment and consumption. As such if the excessive government spending comes at the expense  at  the  fall  in  private  investment  and  consumption,  private  investment  will  be  crowded  out,  thereby  rendering  the  expansionary fiscal policy as ineffective. Similarly, if the government borrows from the external sector, there will be  a real burden imposed on the citizens.   Also,  whether  the  budget  deficit  is  a  concern  for  the  economy  depends  whether  the  government  is  prudent  with  their  spending.  If  the  money  is  put  into  productive  uses  such  as  towards  infrastructure  developing  like  improving  roads and communication networks, education etc., then the productive capacity of the country will increase. This  may  in  turn  increase  investment  levels  in  the  country,  thereby  potentially  generating  more  tax  revenue  for  the  government. However, if the money is put into wasteful spending such as having meetings and conferences at 5‐star  hotels, then budget deficit may be a concern since the future generations may have to pay higher taxes to finance  the debt.  A  budget  deficit  may  be  a  concern  for  the  economy  if  it  was  persistent  as  this  could  mean  there  is  something  fundamentally wrong with the government budget position or there is something structurally wrong in the economy.  For instance, if the reason for deficit is attributed to high level of unemployment benefits paid out and low level of  income tax collected, this could imply that unemployment levels are high in the country and hence involves a loss of  potential national output (i.e. GDP operating well below potential) and is a waste of scarce resources. However, if  the budget deficit is only temporary, it may not be a concern then.   Lastly, the budget deficit is a concern for the economy if the size as a proportion of GDP is large as this means that  the economy is not as competitive and relies heavily on fiscal stimulus for growth.   Knowledge, Application, Understanding and Analysis  L3  For  a  developed  explanation  on  the  factors  that  determine  whether  a  budget  deficit  is  a  major  concern to an economy     7‐8  L2  For an undeveloped explanation on the factors that determine whether a budget deficit is a major  concern to any economy    4‐6  L1  Smattering of valid points.  1‐3

Part (b)  During a recession, the utmost priority for the government is to increase AD so as to stimulate the economy in view  of  poorer  demand  conditions.  However,  given  the  concerns  of  a  budget  deficit  as  mentioned  in  part  (a),  the  government is faced with the dilemma of either reducing the budget deficit or at least not worsen the deficit as well  as stimulating the economy. Thus, the government needs to examine the different policy options to decide  which  policy is best in stimulating the economy given the constraint of a budget deficit.   Fiscal Policy  Conventionally, stimulating growth via expansionary fiscal policy requires the government to increase government  expenditure, reduce taxes or both to stimulate AD through G, C and I. The increase in G increases AD directly. The  reduction in personal income taxes increases disposable income and hence C while the reduction in corporate taxes  increases  the  after  tax  profits,  thereby  enabling  the  firms  the  ability  to  invest.  The  increase  in  AD  will  thereby  increase  national  income  and  employment  level,  thus  stimulating  the  economy.  However,  the  increase  in  government expenditure and reduction in taxes may worsen the budget position.   On the contrary, having a budget deficit will require the government to adopt contractionary fiscal policy by reducing  government expenditure, increasing taxes or both in order to improve the budget position. However, this decrease  in government  expenditure and increase in  taxes may worsen the economic conditions in the  country.   In view of  that, the government may cut spending that is geared more towards non‐productive uses such as unemployment and  healthcare benefits and use the funds for more productive uses such as tax incentives to increase investment etc. to  prevent the worsening of the budget position.   Also,  if  the  economy  lacks  competitiveness,  then  expansionary  fiscal  policy  with  supply‐side  elements  may  be  the  answer to improve the competitiveness and at the same time, have some positive spill over effects in the short run.  For instance, the government could provide subsidies for education and training programmes which aim to expand  the  quantity  of  employable  workers  and  increase  the  quality  of  the  workforce.  Hence,  they  raise  employability  of  workers and labour productivity.   Monetary Policy  Taking into consideration that budget deficit is a major concern and there is a dire need to stimulate the economy;  the  central  bank  may  instead  implement  an  expansionary  monetary  policy.  An  expansionary  monetary  policy  is  carried out by reducing the interest rate through the increase in money supply. This will have a positive impact on  the  various  components  of  AD,  notably  C,  I  and  X‐M.  For  instance,  with  a  lower  interest  rate,  consumption  will  increase  given  the  lower  cost  of  borrowing  and  the  lower  opportunity  cost  of  consumption,  spurring  the  consumption of big ticket items.  The lower interest rate will also cause investment to increase given more projects  are now viable as the rate of return exceeds the lower interest rate.   However,  the  effectiveness  of  expansionary  monetary  policy  depends  on  several  factors.  Firstly,  if  the  liquidity  preference  curve  is  highly  interest  inelastic,  this  means  that  an  increase  in  money  supply  decrease  interest  rate  substantially which makes the policy more effective. In contrary, if the liquidity preference curve is highly interest  inelastic,  then  a  given  increase  in  money  supply  will  bring  about  an  insignificant  fall  in  the  interest  rate,  thus  rendering the policy ineffective. Secondly, increases in money supply may not have any effect on interest rates if the  interest rates are already very low or the economy is in a liquidity trap. In this case, AD is not affected. Thus, when  the economy is in recession and is in the region of the liquidity trap, monetary policy will not help the economy out  of  recession.  Thirdly,  even  if  the  interest  rate  can  be  varied  significantly,  if  the  MEI  of  a  country  is  highly  interest  inelastic,  the  level  of  investment  will  change  insignificantly.  On  the  contrary,  if  the  MEI  is  highly  interest  elastic,  a  given