RVHS_H2_ECONS_Essay_Q5

© RVHS 2014   1    RVHS 2014 Preliminary Examinations II Question 5 Suggested Answers    The  IMF  highlighted  that  the  first  line  of  defence  against  slowing  growth  should  be  to  allow the automatic stabilisers to operate, monetary policy easing and measures to ease  the flow of credit.  a) Explain how automatic stabilisers and measures to ease the flow of credit are the first  line of defence against slowing growth. [8]  b) Discuss whether it is useful to adopt a more aggressive fiscal policy. [17]      a) Explain how automatic stabilisers and measures to ease the flow of credit are the first  line of defence against slowing growth. [8]    Automatic  stabilisers  or  non‐discretionary  fiscal  policy  refers  to  features  of  government  expenditure  and  taxation  that  change  automatically  (without  government  intervention)  to  smooth  out  the  level  of  fluctuations  in  the  economy  while  measures  to  ease  the  flow  of  credit  refer  to  policies  to  ensure  that  credit  is  still  available  to  borrowers  during  times  of  slowing economic growth.    During times of slowing economic growth, certain sectors may see a contraction and as such,  workers in these sectors are likely  to see their income falling or even lose their income. In  these sectors, automatic stabilisers will kick in automatically to reduce the rate of decrease  in  income.  Examples  of  automatic  stabilisers  include  progressive  income  tax  and  unemployment benefits. Progressive income tax takes away a smaller proportion of income  as income level falls. An example of progressive income tax is the personal income tax and  in  those  sectors  where  income  is  falling,  tax  payments  to  government  will  fall.  Thus,  the  presence of automatic stabilisers acts as a first line of defence as they help to slow down the  rate of fall in economic growth.     During  times  of  slowing  economic  growth,  banks  are  likely  to  tighten  credit  as  economic  outlook  turns  pessimistic  and  banks  become  more  cautious  over  the  prospects  of  loan  recovery.  As  such,  availability  of  credit  tends  to  fall  during  periods  of  slowing  economic  growth. In view of these, governments tend to row out measures to ease the flow of credit.  One  example  is  the  special  risk‐sharing  initiative  implemented  by  Singapore  during  the  financial crisis in 2009. The Singapore Government decided to take on a significant share of  the risks of bank lending during 2009. Under the special risk‐sharing initiative, it includes the  New Bridging Loan Programme where Government takes on 80% of the risk for loans made  to meet the capital needs of firms and the Trade Financing scheme where Government take  on 75% of the risk for loans made to firms for them to fulfill their orders as well as insurance.  As  such,  the  special  risk‐sharing  initiative  helps  viable  companies  to  get  the  funding  that  they need to see them through the