RVHS_H2_ECONS_Essay_Q3

2014 RVHS H2 P2Q3  (a) Using the product and resource markets, explain the signalling and incentive functions of prices. (10)  (b) Discuss the extent to which these functions of prices are reliable.  (15)    Part (a)  The  signalling  and  incentive  functions  of  prices  of  products  and  resources  are  the  keys  to  the  market’s  ability  to  decide what to produce, how to produce and for whom the goods are produced.   Take the example of a product market.  ‐ Assume there is an increase in demand => shortage => signals to the producers and incentives them to increase  their prices               Next, consider the example  of a resource market (labour market)  ‐ Assume there is an increase in supply => surplus => signals to the producers that they can reduce the wage rate               The price of labour, or the wage rate, also determines the ability of the workers to buy goods and services in the  market,  hence in turn determines for whom the goods are produced.    Level 3  8‐10  Developed explanation on how prices can be relied upon to determine what to produce,  how to produce and for whom the goods are produced  Level 2  4‐7  Undeveloped explanation on how prices can be relied upon to determine what to  produce, how to produce and for whom the goods are produced    Developed explanation on how prices can be relied to determine what to produce and  how to produce.     Level 1  1‐3  A smattering of valid points    P1  Po  Do  D1 So Price  Qty of Kiwi Qo  Q1  Q2  W0  W1  Do  So Wage  rate  Qty of labour Lo   L1     L2 S1

Part (b)  The assessment of the extent of the reliability of prices in determining the goods to produce, how to produce and for  whom the goods are produced can be based on two criterions – allocative efficiency and equity. The allocation is  considered reliable only if allocative efficiency is achieved, that is marginal social benefits (MSB) is said to be equal to  marginal social costs (MSC).   Provide the possible scenarios in which the functions of prices will not lead to allocative inefficiency.    (1) the case of public goods.   Public goods are goods, such as national defence or street lighting, which have the two characteristics: non‐ rival and non‐excludable in consumption. Non‐rival means the consumption of the good by one additional  person does not diminish the quantity available for others to consume. Non‐excludable means it is  impossible or prohibitively costly to confine the benefits to a particular group of people.      Very importantly here is the characteristic of non‐excludability. This is because non‐excludability leads to the  free‐ridership issue, which refers to the situation in which people who have not paid for the good cannot be  prevented from using the good      (2) the case of externalities.   Externalities are positive or negative spillover effects of production or consumption on third parties, which  neither the consumers nor producers take into account.                Market failure aris