RVHS H2 ECONS CSQ2

2014 RVHS H2 CSQ2  (a) With reference to Table 2, identify how the Russian economy had fared against the other emerging  economies.  Justify your answers.                                                                                 [3]  Russia fared the worst of the 3 emerging economies.  The economic growth of Russia was consistently lower than the other two economies with the  exception of 2008, which its growth surpasses that of India.   During 2009 financial crisis, the economy was the only one that contracted.    (b) Explain why increased exchange rate flexibility is a crucial precondition for a more effective interest  rate.                [3]    Approach 1  Monetary  policy  is  often  used  to  stimulate  growth  or  dampen  inflationary  pressure.  Suppose  the   Central Bank desires to increase i/r to dampen inflationary pressure. When i/r increases, it will lead to  short‐term capital inflow, causing the exchange rate to appreciate.  This appreciation leads to exports  to  be  relatively  more  expensive  and  imports  to  be  relatively  cheaper.  Assuming  Marshall‐Lerner  condition is satisfied, net‐exports will fall. Hence, the increased exchange rate flexibility enables the  exchange  rate  changes  to  be  more  significant  and  hence  enabling  a  more  significant  impact  on  net  exports.       (c) Explain why the robust Russia’s public finance might not continue.                                       [4]    Any 2 of the 3  Approach 1  From  Extract  7,  it  was  mentioned  that  oil  prices  were  forecasted  to  stagnate  and  the  economy  in  Europe was stumbling. These might cause a fall in export revenue from the sale of oil and hence a fall  in government revenue given that these oil exporters are likely to be state‐owned enterprises.   Approach 2  It  was  stated  that  government  welfare  spending  was  up  from  11%  of  Russian  household  income  in  2007  to  18%  in  2011.  This  increase  in  welfare  spending  was  likely  to  continue  especially  given  the  ageing  population  and  the  poor  economic  outlook.  With  higher  government  spending,  the  public  finance would likely worsen.   Approach 3  Extract 6 pointed out that ageing population, unproductive workers, the reluctance to invest over the  long term and concerns about Russia are factors that would dampen AD and reduce the productive  capacity of the Russian economy. With this fall in AD and AS, the national income would be adversely  affected. As such, the tax revenue derived by the government would fall. In addition, if expansionary  fiscal policy or supply side policies were to be implemented, government expenditure would increase.  Both of which would worsen the public finance.

(d) State two possible reasons why Russia has not made any commitment to reduce its export tariffs  for its energy exports in its agreement with the WTO.                          [2]   [Any two possible reasons below]     It is an important source of tax revenue, thereby contributing significantly to the government budget   To support domestic industries by ensuring there are sufficient supply of the commodities   To expand Russia’s secondary industries via FDI as these foreign firms that have invested in Russia do  have access to cheaper commodities.    To improve terms of trade as the higher price of exports makes it possible for more imports to be  exchanged for each unit of export    (e) Discuss whether a rate cut, favoured by the Russian government, is the best policy approach.       [8]     How a rate cut helps?   From Extract 7, the Russian government had been pushing the central bank to lower interest rates so as  to stimulate the economy. By lowering interest rates, cost of borrowing will fall and investments which  were previously not viable now become viable. As such investment level will increase, thereby solving the  problem of contracting fixed‐capital investment mentioned in Extract 7.   The lower borrowing cost also  implies  that  consumers  will  be  spending  more  on  big‐ticket  items  such  as  cars  and  computers  etc.  Furthermore, lower interest rates mean less reward for savings, thus encouraging more consumption and  fewer saving.  These increases in consumption and investment will translate into an increase in AD which  will increase national income and employment level, thereby stimulating the economy.    Explain why a rate cut does not help?   (i) No impact on real national income  However,  the  Central  Bank  in  Russia  had  been  resistant  to  the  idea  of  lowering  interest  rates  because  they  believed  that  the  economy  was  already  growing  near  its  potential  since  unemployment  rate  had  fallen to 5.3%, well below the natural rate of unemployment as seen in Extract 7. As  such, by lowering  interest rates, the increase in consumption and investment will only cause an increase in price with little  or no increase in real output.   (ii) It does not address the root cause of the problem  However,  the  fundamental  problems  which  the  Russian  economy  faced  are  ageing  population,  unproductive workers, and business executives who are reluctant to invest due to the risks involved. By  reducing interest rates or keeping interest rates constant will not solve these issues. Instead, the Russian  government should focus on supply side policies such as education and retraining to raise employability of  workers and labour productivity so as to ensure the supply of highly skilled workers in the labour market.  The training will also help to prevent structural unemployment. As such, policies such as education and  retraining  will  increase  potential  output  and  contribute  to  a  faster  or  sustained  economic  growth.  Nonetheless,  the  success  of  skills  training  and  upgrading  depends  on  the  level  of  education,  age  and  personal inclination of the workers. Some workers might resist the idea of skills upgrading or retaining for  another  job,  especially  older  workers  and  those  with  low  education.  Alternatively,  the  Russian

government may implement policies such as extending maternity leave to encourage higher women labor  force  participation  in  order  to  increase  the  quantity  of  labour  thereby  increasing  potential  growth.   Nonetheless,  overly‐generous  maternity  leave  will  make  employers  think  twice  before  hiring  women  in  the first place.  In view of the ageing population, the Russian government could introduce measures to encourage older  workers to find work and stay employed.   Alternatively, the government could incentivize employers to  hire  the  older  workers  by  subsidizing  a  portion  of  their  wages.  These  would  help  to  retain  the  older  workers  in  the  workforce,  ensuring  that  productive  capacity  does  not  shrink.  However,  these  measures  would require the government to increase their expenditure which may worsen the budget position.   As mentioned in Extract 6, one of the reasons cited for low level of investments in Russia was because of  the risks involved in general. Risks involved here may refer to corruption, bureaucratic pressures, political  instability  etc.  When  there  is  political  instability,  investors  are  unwilling  to  invest  because  their  investments are now subjected to higher risks of loss of assets, production disruptions and possibly a run  on the exchange rate as well. Also, there could be inconsistency in policy decisions due to conflicts from  different political parties. Hence, in order to improve the investment climate in Russia, the government  should ensure political stability as well as to be more transparent in corporate governance.   Also, in order to increase the ease of doing business in Russia, the Russian government can deregulate by  removing  the  barriers  to  entry  into  various  industries  or  to  eliminate  or  reduction  of  government  regulations of private sector acti