HCI H2 ECONS Q4

4a. Explain what might cause a current account deficit in the balance of payment. [10]  4b. When faced with a deteriorating trade balance, some countries turn to protectionism. However,  countries like Singapore do not engage in protectionism. Discuss why governments use different  policies to achieve healthy trade balance. [15]  Outline  a) The Balance of Payments (BOP) for a country is a summary statement of the money value of all  economic transactions between the residents of the country with the rest of the world during a  specified period of time, usually one year. The Current Account in the BOP shows the flow of goods and  services, plus incomes flowing into and out of the country, plus net transfer of money into and out of  the country. A deficit in the current account is mainly due to M>X.  Explain causes of X<M (any 3 but must include mixture of explanations on X & M, candidates may also  give other reasons not stated here)   ↓X ‐ Loss of comparative advantage due to competition from emerging economies or depletion of  resources  The law of comparative advantage states that countries should specialize in the production of goods for  which it has a lower opportunity cost.   Many  developed  countries  have  lost  their  comparative  advantage  in  the  production  of  low‐end  manufacturing  goods  with  the  emergence  of  low‐cost  economies  like  China.  Her  abundance  in  cheap  labour, vast land and other resources, resulted in a lower opportunity cost than the developed countries  when it comes to production of such goods.  This results in a loss in export competitiveness of the developed countries as the Chinese products are  preferred due to their lower price. When price of China’s export is cheaper, importers will import from  China  and  their  demand  for  the  developed  economies’  exports  will  fall  assuming  a  high  degree  of  substitutability between these exports.     ↓X ↑M ‐ Higher relative inflation rate   A  rise  in  a  country’s  inflation  rate  will  cause  her  exports  to  be  more  expensive  and  imports  to  be  cheaper. Assume demand for exports is price‐elastic due to the availability of substitutes, a rise in price  of  exports  will  cause  quantity demanded  to  fall  more  than  proportionate  and  the export revenue  will  fall.   And if the rise in inflation rate is higher than other trading partners, the demand for exports will fall and  so will revenue.  Assume  domestic  goods  and  imports  are  substitutes  that  deemed  by  consumers  to  be  alternatives  to  satisfy  similar  wants.  Thus  with  a  higher  inflation  rate,  a  rise  in  price  of  domestic  goods  will  cause  demand for imports to rise, leading to a higher import expenditure.  As a result, a fall in export revenue together with a rise in import expenditure will worsen the balance of  trade.     ↓X ‐ Unfair trade practices by trading partners e.g. undervaluation of currency, protectionism  Countries like US have accused its trading partners, particularly China of keeping Yuan undervalued. For  example, by lowering the value of the Yuan, US citizens find Chinese goods cheaper in terms of the US  dollar, while the Chinese will find that the US goods are more expensive in terms of Yuan as long as the

Marshall‐Lerner condition holds, where the sum of price elasticity of demand for imports and exports is  greater than one, net exports for US will fall, leading to a worsening of the trade balance.   To  protect  the  home  industry,  the  government  levies  a  specific  tariff  on  imports,  raising  the  price  of  imports. As a result, the locals may switch back to the domestic goods.                ↑M ‐ Affluence leading to High Imports for Consumption + Industralisation leading to Higher Imports  for Machines and Raw Material  Higher  growth  rate  and  together  with  an  increasing  consumerism  will  result  in  a  larger  import  expenditure  on  consumer  goods.  Emerging  economies  like  China  and  India  have  been  enjoying  high  growth  rates  and  resulted  in  a  growing  middle  class  for  goods  such  as  cars  and  air‐conditioner  units.  These  countries  which  are  undergoing  the  industrialization  phase  have  a  huge  appetite  for  imports  especially in capital goods and raw materials to support production.  Assuming most of the imports they purchase are positive income elastic, the demand will increase more  than  proportionate  when  income  increases.  This  higher  demand  for  imports  will  worsen  the  trade  balance, ceteris paribus.    Note: net income flow and net current transfers are not required  L3  Ability to give excellent explanation of the causes with some attempt at  exemplification    2 causes with good explanation, covered both X & M and with  exemplification – low L3  7‐10  L2  Ability to elaborate on the causes   5‐6  L1  Major conceptual errors  Listing of causes   1‐4      4b)  When faced with a deteriorating trade balance, some countries turn to protectionism. However,  countries like Singapore do not engage in protectionism. Discuss why governments use different policies  to achieve healthy trade balance. [15]  Why countries use protectionism with worsening  BOT  Why countries like SG do not use protectionism  Explain how protectionism helps countries when  BOT is deteriorating using tariff diagram ‐      Assume  Dd  represents  the  domestic  demand  for steel and Sd represents the domestic supply  of steel. In the absence of trade, the domestic  equilibrium  price  and  quantity  of  steel  are  PE  Characteristic – small, lack resource, hence  dependency on trade  Need export market as engine of growth, engaging  in protectionism might invite retaliation and affect  X  Need import for necessities and raw materials,  engaging in protectionism will only cause inflation

and QE respectively.   When  the  country  is  open  to  foreign  trade,  it  faces a perfectly price elastic world supply for  steel  SW.  That  is,  the  country  can  import  as  many  steel  as  she  wants  at  the  prevailing  world price PW.    With free trade and at the price PW, domestic  consumers will demand 0Q2 of steel, of which  0Q1 is supplied by domestic producers and the  remainder  Q1Q2  imported  from  other  countries. Free trade thus lowers the domestic  price of steel from PE to PW.   To protect the home industry, the government  levies  a  specific  tariff  on  steel  imports,  thus  raising  the  supply  curve  from  SW  to  (SW  +  tariff). The price now increases from PW to P2.    At P2, domestic production increases from 0Q1  to 0Q3; domestic buyers are buying less steel –  from 0Q2 to 0Q4.  The tariff has caused a fall in  the amount of imports from Q1Q2 to Q3Q4.     Hence with protectionism, it helps to reduce M  and improves BOT    Limitations  Such protectionist measures will undoubtedly harm  the trade position of her major trading partners as  their exports will fall. It is deemed to be a ‘beggar‐ thy‐neighbour’  measure.  Hence,  if  these  trading  partners  retaliate  with  their  own  set  of  protectionist  measures,  the  country  that  initiated  the  tariff,  will  also  experience  a  fall  in  exports  and  this  might  offset  any  prior  improvement  in  her  trade deficit.    By  resorting  to  protectionism,  the  deficit  country  forgoes the benefits that come with free trade, i.e.  a  higher  standard  of  living,  cheaper  and  greater  variety of imports.     Reasons to practice protectionism at least in the  SR given the limitations  Ways to ensure BOT is healthy (candidates may  use other measures):   1. May be necessary at least in the SR if the cause  of deterioration of BOT is industries losing CA  (sunset industry) and new industries are not able  to build CA given the intense competition (infant  industry). Temporary protectionism gives time for  1. Use supply side policies instead to constantly  build new areas of CA to ensure the coun