HCI H2 ECONS Q6

6. Discuss the extent to which economic growth of countries depend more on government policies than  the amount of natural resources they possess. [25]  Outline  Introduction    Economic growth is defined as the expansion or increase in an economy’s level of output or GDP over  time.  The pace or rate of growth   is usually expressed  as  a  %  change in  real output  or  GDP over time.   When we talk about economic growth, we can look at actual and potential growth.    Actual economic growth is the annual percentage increase in national output, i.e. the rate of growth in  output which the economy produces.   Potential economic growth is the annual percentage increase in the economy’s capacity, i.e. the speed  at which the economy could grow. It refers to the rate of growth of potential output.    This  essay  will  explore  whether  government’s  policies  or  endowment  of  resources  play  a  more  important role in achieving EG.     1. Having vast amounts of  resources helps economic  growth   Having large amount of resources can help the country to achieve  actual growth.     Due to the abundance of resources, the country may have the  comparative advantage in the production of goods which requires such  resources eg. countries endowed with large population will be able to  produce goods which are labour intensive and export these goods. This  will help to increase export revenue and hence achieve growth.  Use  AD/AS diagram to illustrate (AD0 to AD1).                              Quantity of FOP in country determines how much the country can  produce    The natural endowment of the country determines the maximum  capacity of the country. Countries endowed with huge amounts of FOP  will imply that AD can increase and there is still excess capacity  for  growth. Countries lacking in FOP will see AD increases reaching the full  GPL  AD0 AD1 Y0 Y1 AS Real NI

employment level faster and any further increases in AD will only result  in inflationary growth. Use AD/AS diagram to illustrate (AD1 to AD2).                                Exemplify using case of China.   The large population size allowed China to produce goods at a very low  cost. China became the manufacturer of the world and were able to  achieve double digits economic growth due to strong growth in export  revenue.   The large population also gives her huge potential to grow and also  contributes to growth through C. China was able to achieve high rates of  EG.       2. Having vast amounts of  resources may not help  achieve high EG  However,  natural  endowment  may  not  ensure  export  competitiveness.  There  are  other  factors  which  affects  export  eg.  quality  of  exports.  In  addition, actual growth is also determined by other components such as  Investment  expenditure,  government  expenditure,  consumption  expenditure and import expenditure, which in turn may be influenced by  a  myriad  of  factors.  Hence,  countries  will  not  be  able  to  ensure  high  economic growth simply by possessing vast amounts of resources.      Even if AD continues to increase, countries may not be able to continue  achieving  high  EG.  Once  full  employment  level   is  reached  any  further  increases  in  EG  needs  an  accompanying  increase  in  the  productive  capacity.     Hence, quantity of resources only helps with determining the maximum  productive capacity but does not guarantee a continuous growth in the  capacity.    Without the constant increase in capacity even if large countries achieve  high EG  now, it cannot be sustained (as illustrated previously inflationary  growth).  GPL  AD0 AD1 Y0 Y1 AS Real NI AD2  Y2 P2 P1

Therefore, government policies to help raise AD and also to improve the  quality and quantity of resources are necessary to continue to raise the  productive capacity.      3. Achieve high economic  growth with government’s  policies      Government policies can target actual growth  Demand management policies ‐ Expansionary FP/MP    Fiscal  policy  is  defined  as  the  use  of  government  spending  and  /  or  taxation  to  influence  the  level  of  economic  activity  through  the  aggregate demand.     Or    Monetary  policy  is  the  deliberate  attempt  by  the  Central  Bank  to  regulate the money  supply  or  manipulate  the  interest rate to influence  the level of economic activity so as to achieve economic objective such  as  maintaining  full  employment,  curbing  inflation,  attaining  economic  growth and a satisfactory balance of payments position.    Demand management policy will help increase C/I/G or all 3 components  leading to increase in AD and hence achieve  EG.  Government policies can target potential growth  Eg. SSP which increases quality of resources    Policies to improve human capital:  Human capital refers to the accumulated skill and knowledge of workers.  It  is  regarded  as  the  most  fundamental  source  of  economic  growth.  It  can  be  acquired  through  education,  training  and  work  experiences.  If  knowledge  is  lacking,  other  resources  may   not  be  used  efficiently.  For  example, a country may be endowed with fertile land, but farmers may  lack the knowledge of irrigation and fertilization techniques.     In the case of Singapore, the 2‐year (2008 – 2010) Skills Programme for  Upgrading and Resilience (SPUR) was set up to scale up training efforts in  order  to  build  up  stronger  capabilities.  The government  also spends  on  improving  the  quality  education  in  Singapore  in  order  to  ensure  a  workforce  that  is  equipped  with  knowledge  and  skills  and  is  constantly  able to upgrade and re‐skill to adapt to the demands in the future.     Policies  to improve technology:  Technology plays an increasingly crucial role in bringing about potential  growth  in  an  economy.  Technological  improvements  have  made  tremendous  contributions  to  our  increased  productivity.  Such  improvements have assisted in finding new ways of getting more out of  our  resources.  The  productivity  of  the  country’s  resources  increases

when  technology  improves.  It  is  now  possible  to  obtain  more  output  from the same amount of inputs than before.   There are 2 ways to achieve improvements in technology:  1. Importing  technology  –  adopting  technology  developed  by  others.  This  is  commonly  used  in  many  less  developed  or  developing  economies.   2. Research  and  development  (R&D)  –  encourage  R&D  efforts  domestically.  For  example,  Singapore  aims  to  increase  the  R&D  spending to 3.5% of its GDP by 2015. To achieve this, a Productivity  and  Innovation  Credit  scheme  is  introduced  to  encourage  R&D  efforts  of  the  private  sector  by  giving  generous  tax  deductions  on  R&D expenditures.    Eg. SSP which increases quantity of resources    Policies to increase capital goods:  Investment  in new  capital  increases  the amount  of capital each  worker  can work with, hence contributing to increases in productivity.     1.  This  implies  that  the  level  of  output  would  have  the  potential  to  increase,  leading  to  economic  growth.  The  funds  needed  for  capital  formation  can  be  obtained  from  savings  and  foreign  direct  investment  (FDI). In the case of Singapore, FDI was encouraged by granting foreign  firms tax holidays for the initial period of about 10 to 15 years after they  set up operations.    2.  There  is  also  a  shift  in  dependence  on  direct  tax  to  indirect  tax.  In  1994, Singapore first introduced the Goods & Services Tax at 3% and has  increased to its current 7%. Corporate tax on the other hand decreased  to  its  current  17%  from  40%.  Similarly,  income  tax  rates  were  also  reduced. The shift in tax regime helps to encourage investment and work  efforts enabling potential growth in the economy.    Policies which target the increase in workforce include:   1. Relaxing immigration law to incre